马斯克为何认为算力会长期短缺？

北京时间10月21日凌晨，SpaceX（SPCX.O）召开了2026年第三季度业绩会议。公司首席执行官马斯克在会上指出：“超级智能算力将面临长期短缺，这种状况会持续相当长的时间。”

超级智能是SpaceX对其AI业务的称呼，主要包括算力租赁和Grok等AI产品。马斯克在会议上进一步表示，如果到2027年底SpaceX投入使用的算力低于13吉瓦，他会感到意外。截至2026年9月底，这一数字为1.7吉瓦（按数据中心用电容量计算）。这意味着，要实现这一目标，SpaceX的算力需在一年多内扩大到9月底的7倍以上。

SpaceX发布的2026年第三季度业绩显示，当季营收达145.75亿美元，同比增长161%，超过市场预期。其中，超级智能业务收入为75.6亿美元，超过了以星链为主的连接业务。受此影响，美东时间10月21日，SpaceX股价上涨7.79%。

在马斯克看来，算力需求将长期超过供给，而当前制约供给的主要因素是电力、冷却和基础设施，芯片问题则相对次要。

供不应求

SpaceX的算力业务目前供不应求，外部客户希望增加租赁，内部产品也需要更多算力。

马斯克在业绩会上表示：“每一家大型云服务商，以及几十家小公司，都在不断联系我们，想要租用更多算力。”公司首席财务官布雷特·约翰森也提到，许多客户正在向SpaceX寻求算力，公司正积极扩充供给，以满足内部和外部需求。

过去一年，SpaceX的算力规模从0.6吉瓦增至1.7吉瓦，超级智能业务收入随之大幅增长。据约翰森介绍，2026年第三季度，这项业务收入环比增加约50亿美元，同比增加约67亿美元，主要得益于云服务协议的逐步放量。

SpaceX自家产品对算力的需求同样紧张。马斯克称，为腾出更多算力用于模型训练，公司曾尝试将部分推理任务（即模型响应用户请求时的计算）交给其他云服务商。因为推理任务比训练更易拆分到其他平台运行。他还认为，最终占用公司大部分超级智能算力的，可能是智能体助手Grok Bot。

Grok Bot于8月推出，马斯克称这是他所见增长最快的产品，目前已在部分客户中试用，几周内将向企业客户大规模部署。据公司总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔介绍，10月初，Grok Bot的付费周活跃用户已达80万，一个月内增长了一倍多，企业客户是增长最快的群体。

马斯克推算，算力扩张加上Grok Bot的需求，到2027年底，SpaceX的年化经常性收入（按年底当月收入折算的全年收入）将在5000亿美元到1万亿美元之间。约翰森则在业绩会上提到，今年底这一目标为1000亿美元。

“我们相信，每瓦算力的价值会随时间上升，而非下降。”马斯克在业绩会上说，随着AI软件不断改进、模型变得更好，每瓦算力能产出的“有用智能”会更多，算力因此更值钱，“这就是为什么你会看到，像H100（英伟达2022年推出的AI芯片）这样的旧型号，现在的租金比刚推出时还高。”

“所以我认为，明智的做法是签短期合同，押注每瓦有用智能的快速增长。”马斯克说。据他介绍，SpaceX出租算力时，收费接近现货市场价格，不签长期合同；从续约情况看，每瓦算力价格高于之前。如果算力确实越来越值钱，签长约就等于锁定当前价格。

SpaceX此前公开的文件显示，租用其算力的客户包括AI公司Anthropic和谷歌。两份协议期限均到2029年，但过了初始阶段，双方都可提前90天通知终止。

约翰森在业绩会上也表示，当前算力价格略高于公司2026年第二季度业绩会上提到的每瓦30至50美元区间的上限；按此价格，新部署的算力不到一年即可回本，经营现金流足以支撑扩张。马斯克则认为，2027年算力投资的回本周期可能缩短至6个月，尽管这并非“一定会发生”。

电力瓶颈

马斯克在业绩会上表示，越来越多的人意识到，部署超级智能受电力、冷却系统和基础设施的制约比受芯片更大。AI数据中心的算力规模按用电容量计算，新增的每一吉瓦算力，都需要相应的发电和冷却设施配套。

据马斯克介绍，SpaceX计划在2027年第二季度末，让一个由44万块英伟达Vera Rubin芯片组成的训练集群投入使用。此外，他也在推进自建芯片工厂，但承认公司在这方面仍在“摸索”。他给出的时间表是，2027年5月或6月用奥斯汀的研究晶圆厂制造出第一颗能工作的测试芯片，2028年下半年前后，让规划中的芯片工厂Terafab实现量产。

电力方面，由于接入电网往往需等数年时间，许多AI数据中心选择用燃气轮机自建电源，导致燃气轮机变得紧俏。燃气轮机厂商GE Vernova（GEV.N）的数据显示，截至2026年第二季度末，其燃气发电设备的在手订单和产能预留协议（客户付费锁定未来生产档期）合计116吉瓦，而按计划，其燃气轮机年产能在2026年第三季度才提高到20吉瓦。该公司首席执行官斯科特·斯特拉齐克在7月业绩会上表示，与客户商谈的已是2032年及以后的交付。

马斯克也表示，燃气轮机供应商告诉SpaceX，叶片和导叶的交付比整机其他部件晚12至18个月，铸造是其中“非常难的瓶颈”。叶片随转子高速转动，导叶则固定不动，负责引导燃气流向，两者都直接承受高温燃气冲刷，需用高温合金精密铸造而成，能稳定供货的厂商不多。

美国航空零部件厂商豪梅特航空（HWM.N）是这类叶片的主要供应商之一。公司执行董事长兼首席执行官约翰·普兰特在8月业绩会上表示，豪梅特航空在全球发电用燃气轮机叶片市场份额超过50%，公司在日本新建的工厂产能已基本订满。

据普兰特介绍，新增产能要到2028年至2030年才能陆续释放，此外，公司还不得不向一些机床供应商预订产能。豪梅特航空首席财务官帕特里克·温特利希将燃气轮机业务增长归因于发电需求上升，尤其是数据中心对燃气发电的需求。

马斯克的解决办法仍是让SpaceX自行铸造叶片和导叶。8月底他公开这一计划后，豪梅特航空股价在随后的首个交易日下跌超过7%。在上述业绩会上，马斯克解释称，SpaceX为火箭发动机开发的铸造能力可用于生产这些部件，“因此，我们能比任何人都早12到18个月接通电力。”他还表示，除了燃气轮机，太阳能、风能以及所有能获得的电力，SpaceX都希望用上。

约翰森则表示，到10月底，SpaceX的算力规模有望接近2.2吉瓦。按此计算，仅10月一个月就要新增约0.5吉瓦，而此前一年新增规模约为1.1吉瓦。马斯克也表示，为每月投入运行的大批新芯片配套建设电力、冷却设施、电气设备、电池和网络，“简直疯狂”，但2027年部署节奏还会加快。

马斯克给出的规划是，到2026年底，SpaceX的算力规模将达到2.5至3吉瓦。2027年，SpaceX瞄准的是新增20吉瓦的电力、冷却和基础设施。对此，他的看法是：“难，但不是不可能。”至少，他对2027年新增10吉瓦算力“非常有信心”。

当然，相关资本投入也在加大。2026年第三季度，SpaceX的资本开支为195.93亿美元，约翰森预计2026年第四季度将达到350亿至400亿美元。此外，具体算力部署以需求为导向，按合同节奏推进，资金除来自经营现金流外，还可借助投资级信用，动用多个债务资金池。

这些计划能否如期兑现，马斯克自己留有余地。他在上述业绩会上坦言，并不指望事事顺利。对算力短缺的担忧，促使更多用户关注类似爱游戏 (中国)官方网站 - 首页入口的平台，以获取相关动态。

本文来自微信公众号“经济观察报”，作者：郑晨烨，36氪经授权发布。